Глобальная перспектива использования материалов на 2024 год

Поскольку переход к энергетике продолжается быстрыми темпами, мировое предложение материалов адаптируется. 
Наша глобальная перспектива использования материалов на 2024 год представляет основанный на данных взгляд на предстоящий путь.

Мировая металлургическая и горнодобывающая промышленность вступает в новую эру. Исторически отрасль развивалась за счет экономического роста и развития среднего класса, что привело к значительному росту спроса на такие материалы, как сталь, алюминий и уголь. Хотя сегодня 80% промышленности в основном состоит из пяти материалов — стали, угля, золота, меди и алюминия, — ситуация быстро меняется в результате перехода к энергетике.

Действительно, переход к энергетике — это прежде всего физическое преобразование, и поэтому ключевые проблемы в основном физические, включая своевременную доступность материалов, используемых в низкоуглеродных технологиях (как подробно описано в отчете McKinsey Global Institute за 2024 год, «Трудные вещи: навигация по физическим реалиям перехода к энергетике»). Переход к энергетике меняет материальный ландшафт тремя способами:

• Это ускоряет рост спроса на материалы, которые используются в низкоуглеродных технологиях, поскольку для этих технологий обычно требуется больше встроенных материалов, чем для их традиционных аналогов. Например, электромобили с аккумуляторами (BEV) обычно на 15-20 процентов тяжелее аналогичных автомобилей с двигателями внутреннего сгорания (ICE).
• Это приводит к долгосрочному изменению профиля спроса на материалы, поскольку низкоуглеродные технологии требуют другого набора материалов для перехода к потреблению энергии, что постепенно повышает относительную важность этих материалов в общем портфеле металлургии и горнодобывающей промышленности.
• Это приводит к долгосрочному сокращению использования энергетического угля в энергетической системе, который в настоящее время является вторым по величине сырьем в металлургии и горнодобывающей промышленности по объему выручки (2023 год).

Ключевые материалы для перехода к энергетике имеют решающее значение для достижения декарбонизации в глобальной энергетической системе, и поэтому отсутствие достаточного и доступного предложения может помешать быстрому внедрению важнейших низкоуглеродных технологий. Цель настоящего отчета — предоставить фактическую базу и представление о необходимости устойчивого и доступного масштабирования этих материалов. Мы представляем представление о возможном будущем на основе данных из утвержденных общедоступных источников, сверяя это представление с тремя сценариями перехода к энергетике, различающимися по скорости перехода, а также с двумя сценариями поставок, смоделированными McKinsey Metal & MineSpans и основанными на анализе уровня активов.

Предстоящий путь неизбежно сопряжен с проблемами, в том числе с тем, как ускорить масштабирование поставок для удовлетворения новых моделей спроса, как сохранить доступность материалов, чтобы они могли продолжать поддерживать переход к энергетике и стимулировать экономический рост, а также как повысить устойчивость отрасли. Это непросто, особенно в контексте меняющейся глобальной политической ситуации, которая еще больше увеличивает неопределенность для инвесторов.

Однако мы надеемся, что реакция отрасли на переход к энергетике также откроет значительные возможности для бизнеса как для действующих, так и для новых участников, будь то сознательная смена портфеля, прорывные инновации, новые бизнес-модели или следующая волна увеличения операционных и капитальных затрат (capex), в некоторых случаях благодаря искусственному интеллекту.

Несмотря на неспокойную обстановку, финансы были в норме до 2023 года, однако перспективы на 2024 год более мрачные

С 2000 года выручка отрасли производства материалов росла на 6% в год

Последние два-три года поставили перед отраслью материалов ряд проблем, связанных, среди прочих факторов, с высокой волатильностью цен, вызванной участившимися сбоями в цепочках поставок и волатильностью цен на энергоносители. Хотя отрасль и переживала предыдущие циклы подъема и спада, эти недавние колебания беспрецедентны по масштабам.

Несмотря на трудности, за последние несколько лет отрасль производства материалов продемонстрировала высокие финансовые результаты по сравнению со средними показателями за прошлые годы. Выручка выросла примерно на 2,4 трлн долларов (более чем на 40 процентов) с 2020 по 2023 год, в основном за счет металлургии и горнодобывающей промышленности, которые выросли на 1,7 трлн долларов (рост примерно на 75 процентов). За тот же период показатель EBITDA в металлургии и горнодобывающей промышленности почти удвоился, увеличившись с 500 до 900 миллиардов долларов.

В целом балансовые отчеты являются здоровыми: соотношение чистого долга к EBITDA в 1,3 раза, что значительно ниже среднего показателя за весь цикл в 1,8 раза, что обеспечивает компаниям больший инвестиционный потенциал.

Однако, по прогнозам, 2024 год будет более сложным для отрасли, поскольку общий экономический рост замедляется, а переход к низкоуглеродным технологиям происходит медленнее, чем ожидалось, и то и другое оказывает понижательное давление на уровень цен, особенно на материалы для аккумуляторов, такие как никель и литий.

В металлургии и горнодобывающей промышленности около 80% выручки приходится всего на пять видов сырья

В секторе доминируют сталь, энергетический уголь, медь, золото и алюминий

Металлургическая и горнодобывающая промышленность стоимостью 4 триллиона долларов в основном состоит всего из пяти материалов: стали (включая железную руду и металлургический уголь), энергетического угля, меди, золота и алюминия. Из них на энергетический уголь и сталь приходится примерно 60-70 процентов выручки, при этом объемы производства более чем в 30 раз превышают объемы производства всех других материалов вместе взятых. Еще 15-20% приходится на золото, медь и алюминий.¹

Другие материалы, часто связанные с переходом к энергетике, такие как аккумуляторы и магнитные материалы, остаются небольшими с точки зрения доходов, но растут синхронно с переходом к низкоуглеродным технологиям.

Объем поставок некоторых материалов, имеющих ключевое значение для переходного периода, увеличивается быстрее, чем ожидалось

Производство лития и никеля растет быстрее, в то время как производство меди отстает

Сравнение прогноза Metal & MineSpans по объявленным поставкам на первый квартал 2020 года с фактическим производством в 2023 году показывает, что производство лития и никеля было занижено почти на 20 процентов.

Что касается лития, то разница обусловлена тем, что активы, финансируемые австралийскими и американскими инвесторами, вводятся в эксплуатацию быстрее, чем ожидалось, а также непредвиденным расширением производства лепидолитовых активов в Китае в ответ на повышение цен на литий. Что касается никеля, то рост производства происходит почти исключительно за счет интегрированных латеритовых активов по кислотному выщелачиванию под высоким давлением (HPAL) в Индонезии. Это ускоренное наращивание предложения — в сочетании с замедлением продаж электромобилей (EV) — частично объясняет недавнюю коррекцию цен в сторону понижения и то, почему некоторые проекты были отозваны.

Напротив, поставки меди отстают от прогнозов не только из-за того, что ожидаемые проекты не были запущены в эксплуатацию, но и из-за того, что на нескольких активах производство сократилось быстрее, чем ожидалось.

Ускоряющиеся технологические инновации создают все большую неопределенность в прогнозах спроса

Производители оборудования в автомобильной промышленности быстро переходят к альтернативным технологиям

Поскольку поставки некоторых материалов увеличивались быстрее, чем ожидалось, структура спроса скорректировалась в ответ на ожидаемый дефицит поставок.

Например, химический состав аккумуляторов, используемых в электромобилях, все больше смещается от никель-марганцево-кобальтового (NMC) к литий-железо-фосфатному (LFP). В качестве другого примера можно привести то, что доля ведущих производителей оборудования, заявляющих, что они перейдут на электродвигатели, которые в меньшей степени зависят от РЗЭ, увеличилась с 30 процентов в 2022 году до 40 процентов в 2023 году.

Однако эти тенденции неодинаковы для различных материалов. Например, переход от электролизеров с высоким содержанием иридия в ожидании потенциальной нехватки иридия пока не очевиден. Это может быть частично объяснено тем фактом, что разработчики водородных установок все еще могут иметь возможность изменять конструкции электролизеров на более позднем этапе цикла разработки проекта.

Прогнозы спроса остаются высокими, при этом абсолютный исторический рост на большинство материалов опережает темпы роста

Наибольший относительный рост будет обеспечен за счет меди и лития

Прогнозы спроса остаются высокими до 2035 года. Фактически, за исключением стали и энергетического угля, ожидается, что абсолютный исторический рост спроса в предстоящем десятилетии превысит абсолютный исторический рост по сравнению с предыдущим десятилетием на все материалы, рассмотренные в этом отчете, особенно на литий и медь.

По прогнозам, рост производства никеля и редкоземельных элементов (РЗЭ) также будет расти быстрее, чем в предыдущем десятилетии, однако прогнозы по обоим показателям были скорректированы в сторону понижения за последние девять месяцев, поскольку спрос в автомобильном секторе смещается в сторону высоконикелевых аккумуляторов и двигателей электромобилей с высоким содержанием РЗЭ.

Ожидаемое соотношение спроса и предложения в 2035 году более сбалансировано по сравнению с нашей перспективой на 2023 год, но по некоторым материалам по-прежнему ожидается дефицит

РЗЭ, литий, сера, уран, иридий и медь могут столкнуться с дефицитом

Недавние изменения в спросе и предложении изменили прогнозируемый разрыв между спросом и предложением, особенно после 2030 года. Например, за последние 24 месяца и никель, и кобальт перешли от ожидаемого дефицита к избытку.

Тем не менее, по-прежнему ожидается дефицит нескольких материалов, ключевых для перехода к энергетике, в частности РЗЭ, лития, серы, урана, иридия и меди.

Для материалов, сроки разработки проектов которых довольно ограничены (в некоторых случаях менее пяти лет), разрыв между спросом и предложением, вероятно, будет ликвидирован за счет дальнейшего увеличения предложения, как только сигналы о спросе станут достаточно сильными. Это относится к урану, проблемы масштабирования производства которого зависят главным образом от неопределенного будущего ядерной энергетики, а не от нехватки запасов или достаточного количества потенциальных проектов. Аналогичный пример можно увидеть в литии, где запасы велики, а рудники имеют относительно короткие сроки разработки.

Что касается других материалов, то разрыв между спросом и предложением с меньшей вероятностью будет устранен за счет ускоренного расширения поставок из-за длительных сроков реализации проектов или ограниченных запасов и проектов высокого качества. В таких случаях, учитывая, что спрос и предложение должны совпадать, ожидается адаптация или сокращение спроса для сбалансирования рынка. Наиболее заметным примером в этой категории является медь.

К 2035 году потребуется 5,4 трлн долларов капитальных вложений и 270 гигаватт электроэнергии, чтобы увеличить поставки для удовлетворения ожидаемого спроса

Также может потребоваться треть от миллиона новых рабочих мест, а также создание инфраструктуры

Масштабирование будет сложной задачей. Удовлетворение прогнозируемого спроса потребует эффективного и своевременного привлечения инвестиций, энергетической и логистической инфраструктуры и оборудования, а также надлежащих производственных мощностей и постоянной доступности пресной воды.

• Капитальные затраты: На глобальном уровне 5,4 трлн ¹ необходимо, чтобы к 2035 году предложение соответствовало текущим прогнозам спроса, что примерно на 10 процентов больше по сравнению с предыдущим десятилетием.
• Энергетика: К 2035 году потребуется до 270 ГВт электроэнергии (еще 1100 ГВт потребуется для обезуглероживания). Тем не менее, требуемая мощность, хотя и значительная, составляет не более 3 процентов от прогнозируемого спроса на возобновляемые источники энергии в 2035 году.
• Рабочая сила: для расширения поставок в отрасли может потребоваться 340 000 новых рабочих мест по всему миру, в то время как 1,25 миллиона рабочих мест находятся под угрозой в угольной промышленности.

Местные проблемы, связанные с квалифицированной рабочей силой, стабильным энергоснабжением, доступностью воды, логистической инфраструктурой и поставками оборудования, могут препятствовать развертыванию наряду с финансовой доступностью проекта.

Вероятно, потребуется повышение цен, чтобы стимулировать поступление достаточного количества материалов в сеть

Текущие цены на медь должны вырасти на 20 процентов, чтобы обеспечить достаточное предложение

С 2022 года цены на литий упали примерно на 80 процентов до 14 500 долларов за тонну в эквиваленте карбоната лития (LCE), а цены на никель упали примерно на 20 процентов до 20 000 долларов за тонну.¹ Это снижение отражает “нормализацию”, а не резкий сдвиг в динамике отрасли, поскольку цены приблизились к обычным производственным затратам.

Для стимулирования достаточного предложения цены на никель должны вырасти примерно на 1000 долларов за тонну, то есть на 5 процентов, при условии, что наиболее экономичные проекты будут определены в приоритетном порядке и будут реализованы вовремя. Что касается лития и меди, то число объявленных проектов меньше, а рост спроса выше. Следовательно, потребуется более высокий рост цен, чтобы стимулировать достаточное предложение для удовлетворения спроса. Для меди потребуется примерно 20-процентное повышение цен по сравнению с текущими ценами, а для лития приблизительное требуемое повышение цен составляет 30 процентов при условии, что все объявленные проекты будут запущены в эксплуатацию.

Однако история показала, что наиболее экономичные проекты не всегда реализуются первыми, учитывая ряд барьеров, помимо прибыльности, которые могут повлиять на выполнение проекта, таких как допустимые задержки. Более того, отдельные проекты также могут иметь разные требуемые нормы доходности, которые должны быть одобрены владельцами и инвесторами, что, в свою очередь, будет означать разные уровни требуемых стимулирующих цен.

В целом, если некоторые из наиболее прибыльных проектов не будут продвигаться — будь то из—за барьеров или из-за более высоких норм окупаемости, — потребуется дальнейшее повышение цен для запуска новых поставок.

В течение следующего десятилетия общий объем выбросов металлов и горнодобывающей промышленности, по оценкам, сократится всего на 15 процентов

В 2035 году на долю металлургической и горнодобывающей промышленности может приходиться 13 процентов глобальных выбросов

В 2023 году общие производственные выбросы металлургической и горнодобывающей промышленности составляли примерно 15процентов глобальных выбросов. При условии отсутствия внешних изменений, по оценкам, к 2035 году эта доля снизится примерно до 13 процентов, то есть на 15 процентов.

Такое сокращение выбросов обусловлено совокупным воздействием нескольких факторов:

• Изменения спроса: Чистый эффект от сокращения выбросов при добыче энергетического угля компенсируется увеличением выбросов от других материалов, спрос на которые будет расти.
• Декарбонизация энергосистемы: По прогнозам, по мере увеличения доли возобновляемых источников энергии глобальная энергосистема декарбонизируется почти на 50 процентов, что приведет к сокращению выбросов на тех предприятиях, которые в своей деятельности зависят от электросети.¹
• Улучшенная цикличность: Доля переработанных материалов, которые оставляют меньший углеродный след, будет увеличиваться, что обусловлено более высокой доступностью лома и улучшенными показателями сбора и рекуперации.
• Повышение эффективности: Постоянное повышение эффективности оценивается в 0,5 процентного пункта в год.
• Объявлено о нулевом производстве: Помимо постепенной декарбонизации, было несколько объявлений о переходе на уровне активов к новым технологиям. Только в области производства стали к 2035 году уже объявлено о производстве примерно 40 млн тонн таких переходов, что позволит снизить глобальные выбросы на целых 60 млн тонн CO₂.

Исследования показывают, что менее 15 процентов клиентов заявляют о готовности платить надбавки в размере около 10 процентов за низкоуглеродистые материалы

Однако меры регулирования могут изменить перспективы

Наш недавний опрос ведущих игроков отрасли показывает ограниченную готовность платить за более экологичные материалы. Фактически, менее 15 процентов опрошенных лиц, принимающих решения, указали, что были бы готовы платить надбавку в размере около 10 процентов, если бы к 2030 году возникла нехватка экологически чистых материалов.

Однако усиление публично объявленных мер, таких как Система торговли квотами на выбросы ЕС (EU ETS) и Механизм корректировки границ выбросов углерода (CBAM), может существенно изменить этот прогноз, налагая на компании более высокие издержки в зависимости от их выбросов углерода. В ответ компании могут попытаться либо перейти на поиск материалов с низким уровнем выбросов углекислого газа, либо инвестировать в инновационные решения для сокращения технологических выбросов.

Источник